Poupanças para a reforma em risco: especialistas alertam que esta estratégia pode enriquecer alguns seniores, mas levar outros a grandes perdas.

Num cinzento martes de manhã, no canto de uma cafetaria suburbana, dois amigos reformados discutem baixinho um gráfico de ações num iPad. Um deles, o John, sorri: a sua conta duplicou em quatro anos graças a uma estratégia de alto risco que um jovem consultor o convenceu a experimentar. Em frente, a Linda fixa o seu extrato. Mesma estratégia, mesmo consultor, mesmo timing - só que ela está a perder quase 40%, e os números passam, de repente, a parecer uma armadilha em que entrou de olhos abertos.

Na mesa ao lado, uma barista na casa dos vinte ouve de soslaio, a perguntar-se se a reforma alguma vez será mais do que um sonho distante.

A parte perigosa? Todos acham que fizeram “a coisa inteligente”.

Quando perseguir retornos maiores se torna uma aposta na reforma

A estratégia vistosa no centro de muitas destas histórias tem um nome simpático: “reforma com risco ligado” (risk-on retirement). Em termos simples, os seniores estão a ser pressionados a manter uma grande fatia do seu pé-de-meia em investimentos agressivos muito depois de deixarem de trabalhar. Ações de forte crescimento. Fundos exóticos. ETFs alavancados. Produtos complexos ligados à volatilidade do mercado.

Parece ousado. Sabe a autonomia. E, quando os mercados disparam, transforma mesmo alguns reformados em milionários no papel.

Até ao dia em que o mercado deixa, de repente, de colaborar.

Os telefonemas dos planeadores financeiros e os “especialistas” convidados na televisão raramente falam do lado mais silencioso da história. Um homem de 68 anos, em Phoenix, contou-me que se reformou em 2019 com 900.000 dólares, maioritariamente em fundos agressivos de tecnologia. No final de 2021, tinha mais de 1,4 milhões e começou a dar mais gorjetas, a viajar mais, a viver como se tivesse “batido o sistema”.

Depois veio 2022. A tecnologia afundou, a carteira caiu para 780.000 dólares, e os voos, os jantares, a sensação de segurança - tudo pareceu pago com dinheiro do Monopólio. Voltou a trabalhar em part-time na Home Depot para cobrir custos crescentes. A amiga dele, que tinha deslocado metade da carteira para obrigações aborrecidas no ano anterior, atravessou a tempestade em silêncio. Não se gabou. Dormiu.

Especialistas em finanças dizem que o padrão se repete: quem ganha com estratégias de alto risco na reforma tende a atribuir o resultado à sua competência; quem perde, atribui à má sorte. A verdade é menos glamorosa. O mesmo ETF alavancado que duplica o dinheiro numa subida pode cortá-lo para metade numa queda. A mesma ação de dividendos que parece um motor de rendimento seguro pode cortar o pagamento ou afundar de um dia para o outro.

Este desfecho dividido não é um mistério. É matemática, timing e comportamento humano a colidirem com um mercado que não deve a ninguém uma aterragem suave.

As jogadas arriscadas que tornam alguns seniores ricos - e outros falidos

Pergunte a consultores o que está, de facto, a alimentar esta tendência de reforma “pé no acelerador, sem travões” e eles apontam primeiro uma coisa: o medo de ficar sem dinheiro. Pessoas que passaram décadas a ouvir que precisavam de “pelo menos um milhão” para se reformarem olham para contas de 450.000 ou 600.000 e sentem-se para trás. Então procuram o atalho.

Atiram-se para ações de crescimento numa fase tardia de um mercado em alta. Abraçam uma mistura de 80/20 entre ações e obrigações que podia fazer sentido aos 40, não aos 70. Saltam para produtos com brochuras brilhantes e palavras como “rendimento estratégico”, “rentabilidade melhorada” e proteção do capital, com asteriscos escondidos nas letras pequenas.

Não parece jogo quando toda a gente à sua volta acena que sim.

Veja-se o caso de um casal na Florida, ambos professores reformados. Uma personalidade de finanças no YouTube convenceu-os a mover quase 70% das poupanças para ações de dividendos de alto rendimento e uma fatia pequena de tecnologia especulativa. O argumento era simples: “Porquê contentar-se com 4% quando pode fazer 10–12% e reformar-se em grande?”

Nos primeiros dois anos, funcionou. O rendimento subiu, trocaram de carro, ajudaram um neto na universidade. Quando começaram os cortes nos dividendos e as quedas nas cotações, o rendimento encolheu quase um terço. As despesas não se ajustaram nem de perto nem de longe à mesma velocidade. Agora estão a vender ações a preços baixos só para financiar despesas básicas.

O mesmo programa que incentivou a mudança nunca fez um episódio sobre as perdas deles.

Do ponto de vista técnico, nada disto é misterioso. Reformados enfrentam aquilo a que os economistas chamam “risco da sequência de retornos”. Quando se está a levantar dinheiro todos os meses, anos maus no início da reforma são muito mais perigosos do que anos maus mais tarde. Um choque de 30% numa carteira enquanto se está a retirar dinheiro pode criar um buraco que nunca mais se preenche, mesmo que o mercado recupere.

É por isso que dois vizinhos, com a mesma estratégia arriscada, podem acabar em universos diferentes. Um reforma-se mesmo antes de uma corrida em alta e parece um génio. O outro sai do mercado de trabalho mesmo antes de uma queda e vê a rede de segurança desfazer-se. Mesmo plano, calendário diferente, vidas radicalmente diferentes.

Como se proteger sem desistir do crescimento

Os especialistas mais sensatos não dizem que os seniores devem viver com medo financeiro nem colocar tudo numa conta poupança de juros baixos. Falam de “rails de proteção” - estruturas simples e aborrecidas que impedem que um mau ano se transforme num desastre que muda uma vida. Uma das mais claras é a estratégia dos baldes.

Divide-se o dinheiro da reforma em baldes mentais e reais. Um para os próximos 2–3 anos de despesas de vida, em dinheiro (liquidez) ou obrigações de curto prazo. Outro para os próximos 5–7 anos, em investimentos mais conservadores, focados em rendimento. Um balde de longo prazo mantém-se em ativos de crescimento, como fundos diversificados de ações.

Quando os mercados caem, gasta-se a partir dos baldes seguros, não do balde arriscado.

Muitos seniores saltam este tipo de estrutura porque parece trabalho a mais, ou porque sentem que “começaram demasiado tarde” para um plano cuidadoso. Sejamos honestos: ninguém faz isto todos os dias. O que se faz é montar um sistema simples uma vez - muitas vezes com um planeador - e depois rever algumas vezes por ano. O maior erro não é fazê-lo de forma imperfeita.

O maior erro é assumir que a intuição sobre risco aos 65 é tão aguçada e enérgica como aos 45. O declínio cognitivo é subtil. O excesso de confiança não é. Um cérebro cansado + mercados voláteis é uma má combinação.

“A reforma não devia parecer estar de pé junto a uma mesa de roleta”, diz a planeadora financeira Carla Méndez, de Brooklyn. “Ainda precisa de crescimento, porque pode viver mais 25 ou 30 anos. Mas precisa de crescimento com cinto de segurança. A tragédia que vejo é pessoas a assumir risco de casino com dinheiro das compras do supermercado.”

• Mantenha 1–3 anos de despesas básicas em liquidez ou ativos ultra-seguros - é o amortecedor quando os mercados caem.
• Limite apostas arriscadas ou especulativas a uma fatia pequena e claramente definida - dinheiro que pode perder sem ter de mudar de casa.
• Use fundos de índice simples e de baixo custo como núcleo da carteira - não produtos exóticos que não compreende totalmente.
• Reveja as retiradas uma vez por ano - se os mercados caíram muito, considere cortar extras em vez de vender no fundo.
• Peça uma segunda opinião antes de deslocar mais de 20% dos seus ativos de reforma para qualquer nova estratégia única.

Viver com risco, arrependimento e compromissos do mundo real

As poupanças para a reforma estão em crise em parte porque a matemática é dura - habitação, saúde e alimentação estão mais caras - e em parte porque as expectativas explodiram silenciosamente. Muitas pessoas querem que os seus 60 pareçam um anúncio polido de viagens, e não um exercício frugal de equilíbrio. Quando percebem que os números não batem certo, estratégias arriscadas começam a parecer a única ponte entre a realidade e o sonho.

Todos já estivemos lá: aquele momento em que “um grande movimento” parece estranhamente razoável.

Os especialistas repetem a mesma verdade simples: não existe uma estratégia que permita a todos reformarem-se ricos sem que alguém assuma risco real. Alguém será o reformado sortudo que apanhou a onda no momento certo. Alguém será a pessoa a olhar para uma conta a encolher, a fazer contas em silêncio sobre vender a casa.

A verdadeira pergunta não é “Como é que obtenho o retorno mais alto possível?”
É “Quanta ansiedade e incerteza estou, honestamente, disposto(a) a tolerar nesta fase da minha vida?”

A resposta não será igual para toda a gente. Um reformado pode conduzir feliz um carro mais antigo e viajar menos em troca de uma mistura de investimentos mais segura. Outro pode aceitar oscilações violentas do mercado para ajudar os filhos com entradas para casa ou financiar um projeto de paixão tardia. Nenhum está errado - desde que o risco seja escolhido de olhos bem abertos, e não contrabandeado sob o rótulo de “planeamento inteligente”.

Se há uma revolução silenciosa a acontecer, é esta: mais seniores começam a fazer perguntas mais profundas sobre as histórias por trás do seu dinheiro, e não apenas sobre os gráficos. Essa conversa - confusa, pessoal, por vezes assustadora - pode ser o ativo mais valioso que têm.

Ponto-chave	Detalhe	Valor para o leitor
Estratégias de reforma arriscadas dividem os resultados	A mesma abordagem agressiva pode tornar um reformado rico e deixar outro com perdas pesadas, dependendo do timing e das retiradas	Ajuda-o a ver os seus resultados como parte de um padrão, não apenas como sucesso ou fracasso pessoal
Rails de proteção importam mais do que previsões	Usar “baldes” de ativos seguros, moderados e de crescimento limita os danos de quedas de mercado no início da reforma	Dá-lhe uma forma prática de proteger o essencial, mantendo investimento para o longo prazo
Alinhe o risco com compromissos reais de vida	Pergunte quanta volatilidade tolera em troca de melhorias de estilo de vida ou ajuda financeira à família	Incentiva decisões que encaixam na sua vida real, não na ideia de outra pessoa sobre a “reforma perfeita”

Perguntas frequentes (FAQ)

• Pergunta 1 Qual é a estratégia de reforma arriscada que mais preocupa os especialistas neste momento?
• Pergunta 2 Que percentagem das minhas poupanças de reforma pode estar, em segurança, em ações?
• Pergunta 3 Já é tarde para corrigir o meu plano se já estou reformado(a) e muito investido(a) em ativos arriscados?
• Pergunta 4 Devo seguir conselhos da TV, do YouTube ou das redes sociais sobre investimento para a reforma?
• Pergunta 5 Com que frequência devo rever a minha estratégia de reforma para evitar perdas devastadoras?